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炒股技巧:弱勢中如何把握結構性機會

之前幾篇文章主要圍繞大盤走向來談,這期更愿意剖析一下大的熱點脈絡。短期大盤雖處于跌勢,但估計還不會出現明顯的趨勢性轉變,波段下跌后將迎來階段性反彈機會,但總體依然以盤整為主。如何把握機構性機會、看清紛繁熱點背后的邏輯呢?

  首先,從經濟運行周期考慮。目前整個傳統性周期行業也就是投資這塊,整體處于供大于求后的收縮狀態,也就是收縮供給,誰先將之前的供大于求收縮到供求平衡,誰就先復蘇。因為目前政府的政策開始逐漸轉為寬松,大塊投資的需求繼續大幅度減少的空間很有限,下半年會出現反彈,而相關行業的一線龍頭往往會在行業的收縮中占據更多的市場分額。

  水泥行業2008年一方面受經濟危機影響,另一方面受政府節能減排限制,行業大幅度收縮,兼并重組后,2009年遇到政府4萬億救市,一線龍頭企業就順勢發了筆財。

  與上次周期性大機會相比,2002年~2006年是需求擴張期,需求加速曲線來臨絕對行業繁榮曲線,現在則是供給收縮期,供給收縮到與需求交叉期,則行業見底回升展開。在2002~2006年需求擴張周期里,2002年是電力,當時香港電力股大漲,2003年是鋼鐵、石化,2004年則是煤炭,需求擴張周期里,有些行業的需求出來的比較早,有些行業的需求出來的比較晚。

  這次正好相反,稀土行業兩年前開始收縮,那是國家強制收縮的,所以稀土行業先火起來。今年地產行業又是先于其他行業收縮的,先于別的行業收縮到位的,所以今年一線的地產龍頭股出現很好的回報。接下來,相信會有越來越多的行業進入供求平衡,那么這些行業將成為下一波投資主流,火電、多晶硅很有可能是下一大熱點。但像鋼鐵、化工這樣的行當現在居然還在擴張產能,國家還在批上千億的鋼鐵大項目,這些擴張的周期性行業不是好的投資機會。

  在弱周期或非周期性行業中,我最看好醫藥和環保兩個行業。首先,醫藥行業從2011年開始表現一反以往,失去了弱市中的防御性,跌幅也是去年行業里較大的,主要是因為一方面2009年、2010年這兩年醫藥股整體漲幅很高,需要消化高估值,另一方面受到醫改新政的政策打壓。但估計從今年開始,這個行業將逐漸迎來轉機,原因是一方面醫藥板塊的估值已經回歸合理,另一方面,在不遠的將來醫療體系改革一定會轉向,因為原有的政策無法繼續維持,劣質藥驅逐優質藥,制造出諸如毒膠囊、蘋果皮等各種社會問題,都是惟低價是瞻出的問題,最近廣州醫藥招標價格上浮就是改革的前兆。

  第二個行當是環保,環保行業作為戰略性新興產業之首,政策是板塊上行最重要的催化劑,總體來說政策之風將由綱領性指導轉為精細化、配套性的落實,整個“十二五”期間,環保政策都將處于不斷精細化的過程中。下半年重量級的環保政策是脫硝電價的出臺。(作者系從實業轉向金融投資的上海私募投資人)

(責任編輯:談股論金)
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